3月23日，国内成品油价格迎来新一轮调整，多地92号汽油零售价突破9元/升，95号汽油更是直奔10元大关，不少私家车主直呼“加不起油了”。
而在A股市场，与“省钱出行”高度绑定的两轮电动车龙头爱玛科技，今日直接强势封死涨停板，股价创下近期新高。
一边是油车出行成本节节攀升，一边是一公里仅需几分钱的电动两轮车，油价的持续上涨，正在给两轮电动车行业带来新一轮的需求红利，而作为行业头部玩家的爱玛科技，更是成为了资金追捧的焦点。
今天，我们就来好好扒一扒这家“国民电动车品牌”：它是怎么一步步做到行业头部的？如今市占率到底有多高？和网红品牌小牛、九号比起来，它的优劣势分别是什么？未来三年，它的业绩又会怎么走？
从天津小厂到行业双巨头，爱玛的27年成长路
很多人对爱玛的印象，还停留在周杰伦那句“爱，就马上行动”的广告语上，但很少有人知道，这家如今的行业巨头，最早只是天津的一家小型自行车配件厂。
1999年，爱玛的前身天津泰美车业（后更名为爱玛科技）在天津正式成立，最初以自行车配件生产为主 。2004年，随着国内“禁摩令”推行，电动自行车行业迎来历史性机遇，爱玛果断转型，正式切入两轮电动车整车制造赛道。
真正让爱玛实现“出圈”的，是2009年的一次关键决策——斥巨资签下华语乐坛顶流周杰伦作为品牌代言人。在那个电视广告还是主流传播渠道的年代，周杰伦的国民度加上一句洗脑的“爱，就马上行动”，让爱玛的品牌知名度一夜之间传遍大江南北，销量也随之迎来爆发式增长。
2010年，爱玛电动车年销量突破220万辆，一举登顶国内两轮电动车销量冠军，并且在此后连续12年稳坐国内两轮电动车销量第一的宝座，成为了名副其实的“国民品牌”。
2021年6月15日，历经三次IPO折戟的爱玛科技，终于成功登陆上交所主板，迎来了发展的新起点。上市之后，爱玛持续加码技术研发，推出了引擎MAX动力系统、金标电池等核心技术，同时不断完善渠道布局，推进品牌年轻化、智能化转型，在行业竞争日益激烈的背景下，始终稳居行业第一梯队。
截至2025年，爱玛已在全国布局天津、江苏、浙江等7大生产基地，线下终端门店突破3万家，全球累计销量突破9000万辆，成为国内两轮电动车行业当之无愧的双巨头之一 。
最新市占率与行业排名：稳居行业第二，头部效应持续强化
根据奥维云网发布的2025年中国电动两轮车内销市场数据，2025年国内电动两轮车全年内销总量接近6000万辆，市场集中度持续提升，CR5（前五名企业市占率合计）超过60%，“一超多强”的格局已经完全固化。
具体到品牌排名与市占率：
1. 雅迪：以25.5%的市占率蝉联行业第一，份额较上年提升1.0个百分点，进一步巩固龙头地位；
2. 爱玛科技：以19.4%的市占率稳居行业第二，份额较上年提升0.6个百分点，与雅迪合计占据近45%的国内市场；
3. 台铃：以11.7%的市占率位列第三，份额同比下滑2.4个百分点；
4. 九号公司：以6.9%的市占率跻身第四，份额同比提升1.8个百分点，成为TOP10中增长最快的品牌；
5. 绿源、金箭：以4.8%的市占率并列第五；
6. 小牛电动：以1.5%的市占率位列行业第十，仅在4000元以上高端市场有一定竞争力。
从数据可以清晰看出，爱玛与雅迪已经形成了绝对的双巨头格局，二者的市占率之和接近行业半壁江山，而网红品牌小牛、九号的整体市占率，和爱玛完全不在一个量级，差距超过10倍。
对比小牛、九号，爱玛的核心优势与短板在哪？
在很多年轻消费者的印象里，小牛、九号是两轮电动车里的“网红潮牌”，主打智能化、高颜值，而爱玛则是“爸妈辈的电动车”。但从行业地位和综合实力来看，二者的差距远比想象中更大，我们从4个核心维度，客观对比三者的优劣势：
一、爱玛的核心优势，是小牛、九号无法复制的护城河
1. 极致的渠道下沉能力，覆盖全国的终端网络
这是爱玛最核心的护城河。截至2025年底，爱玛在全国拥有超过3万家线下门店，覆盖了全国98%以上的县级行政区，甚至下沉到了绝大多数乡镇市场，真正做到了“哪里有乡镇，哪里就有爱玛门店”。
而小牛、九号的门店主要集中在一二线城市的核心商圈，三四线城市覆盖率极低，乡镇市场更是几乎空白。对于两轮电动车这种低频消费、高度依赖线下售后的产品来说，渠道的覆盖能力直接决定了销量的天花板，这也是爱玛能稳居行业第二的核心原因。
2. 全价位产品矩阵，极致的成本控制能力
爱玛的产品覆盖了从1000元出头的简易款电动自行车，到8000元以上的高端电摩，全价位段全覆盖，能够满足从学生、上班族到乡镇用户、外卖骑手等几乎所有群体的需求。
而小牛、九号的产品均价普遍在4000元以上，主打中高端市场，受众群体非常有限。同时，凭借千万级的销量规模，爱玛在供应链端拥有极强的议价能力，同样配置的产品，爱玛的价格能比小牛、九号低20%-30%，性价比优势极为明显。
3. 国民级的品牌认知度，庞大的基本盘用户
凭借周杰伦十几年的代言加持，爱玛的品牌认知度已经深入到了中国的各个阶层，尤其是35岁以上的中老年群体，对于爱玛的品牌信任度极高，这部分用户是两轮电动车市场的消费主力，也是爱玛最稳固的基本盘。
而小牛、九号的品牌认知主要集中在18-30岁的年轻群体，受众面非常窄，品牌的国民度和爱玛完全不在一个级别。
4. 成熟的供应链与售后体系，抗风险能力更强
经过二十多年的发展，爱玛已经建立了覆盖全国的供应链体系和售后网络，7大生产基地辐射全国，产能充足，能够有效应对原材料价格波动和市场需求变化。同时，遍布全国的门店都能提供售后维修服务，用户的用车体验更有保障。
而小牛、九号的产能主要依赖代工厂，供应链的稳定性不如爱玛，售后网点也主要集中在一二线城市，很多三四线城市的用户买了车之后，维修保养都很不方便。
二、爱玛的核心短板，也是小牛、九号的核心竞争力
1. 智能化布局滞后，用户体验差距明显
这是爱玛最明显的短板。小牛、九号从成立之初就主打智能化，无钥匙启动、APP控车、GPS定位、骑行数据统计等功能已经成为标配，智能化体验非常成熟，2025年11月，二者合计占据了国内线上市场50%以上的份额。
而爱玛的智能化转型起步较晚，直到2022年之后才开始大规模推广智能化车型，虽然现在的新车也配备了大部分智能化功能，但在系统流畅度、功能丰富度、用户体验上，和小牛、九号还有不小的差距，对于追求智能化的年轻用户来说，吸引力明显不足。
2. 品牌年轻化不足，年轻用户渗透率低
爱玛的品牌形象一直偏向“实用、耐用”，用户群体主要是35岁以上的中老年群体，在年轻用户中的品牌认知度和好感度，远不如主打潮流、科技的小牛、九号。虽然近几年爱玛也在尝试和潮流IP联名、推出年轻化车型，但品牌形象的转型不是一朝一夕就能完成的，年轻用户的渗透率依然偏低。
3. 高端市场溢价能力弱，利润空间受限
爱玛的销量主要来自于2000-4000元的中端市场，高端车型的销量占比极低，品牌的溢价能力很弱。而小牛、九号的产品均价是爱玛的1.5-2倍，毛利率也比爱玛高5-8个百分点，高端市场的盈利能力更强。
4. 海外市场布局晚，国际化进程落后
目前，雅迪、九号的海外业务已经取得了不错的成绩，九号的电动滑板车在欧美市场占有率稳居前列，雅迪的电动车也已经出口到了全球100多个国家和地区。而爱玛的海外业务起步较晚，目前海外营收占比还不到5%，国际化进程明显落后于同行，未来的增长空间也受到了一定的限制。
未来三年，爱玛科技的业绩会怎么走？
聊完了爱玛的家底和实力，大家最关心的，肯定是未来三年，这家公司的业绩和利润会有什么样的表现。
我们先来看一下爱玛近几年的核心业绩：根据公司发布的财报，2024年，爱玛科技实现营业收入216.06亿元，同比增长2.71%，归母净利润19.88亿元，同比增长5.68%；2025年一季度，公司业绩加速增长，实现营收62.32亿元，同比增长25.82%，归母净利润6.05亿元，同比增长25.12%，盈利能力持续提升 。
结合行业发展趋势和公司的经营情况，我们对爱玛科技2026-2028年的业绩做出如下中性预测：
一、核心增长逻辑
1. 行业集中度持续提升，头部企业收割市场份额
目前国内两轮电动车行业已经进入了存量竞争时代，年销量稳定在5500-6000万辆左右，中小品牌正在加速出清，市场份额会持续向头部企业集中。爱玛作为行业第二，拥有渠道、品牌、供应链等多重优势，未来市占率有望从目前的19.4%，提升到2028年的25%左右，销量增速会持续高于行业平均水平。
2. 油价上涨带来的新增需求，进一步打开销量空间
近期油价持续上涨，92号汽油突破9元/升，油车出行成本大幅上升，会倒逼更多短途出行的用户转向两轮电动车，带来新的增量需求。尤其是在三四线城市和乡镇市场，这部分新增需求正好和爱玛的渠道优势、产品优势高度匹配，有望成为公司销量增长的新动力。
3. 产品结构升级，带动毛利率和利润提升
未来三年，爱玛会持续推进智能化转型，提升中高端智能化车型的销量占比，同时推出更多高附加值的电摩、电动三轮车产品，带动产品均价和毛利率提升。目前爱玛的综合毛利率约为17.8%，未来随着产品结构的升级，毛利率有望提升到20%左右，带动净利润增速高于营收增速。
4. 海外市场布局加速，带来新的增长曲线
目前爱玛的海外业务占比极低，未来三年，公司会加速布局东南亚、欧洲等海外市场，依托国内成熟的供应链优势，推出适合海外市场的产品，海外营收占比有望从目前的不到5%，提升到2028年的12%左右，成为公司新的业绩增长点。
二、2026-2028年业绩中性预测
基于以上增长逻辑，我们做出如下中性预测：
- 2026年：预计实现营业收入260亿元左右，同比增长20.3%；归母净利润24亿元左右，同比增长20.8%，对应毛利率提升至18.5%左右。
- 2027年：预计实现营业收入300亿元左右，同比增长15.4%；归母净利润28.5亿元左右，同比增长18.7%，对应毛利率提升至19.2%左右。
- 2028年：预计实现营业收入340亿元左右，同比增长13.3%；归母净利润33.5亿元左右，同比增长17.5%，对应毛利率提升至19.8%左右。
三、需要警惕的风险因素
当然，以上预测是基于中性情况，我们也要警惕可能影响业绩的风险因素：
1. 行业价格战加剧，导致毛利率下滑：如果雅迪、台铃等头部企业发起价格战，爱玛为了保住市场份额，不得不跟进降价，会导致产品毛利率下滑，影响净利润增长。
2. 原材料价格大幅上涨，挤压利润空间：两轮电动车的主要原材料是钢材、锂电池、电机等，如果未来原材料价格大幅上涨，会直接挤压公司的利润空间。
3. 智能化转型不及预期，年轻用户流失：如果爱玛的智能化转型进度不及预期，无法吸引年轻用户，未来可能会面临用户群体老化的问题，影响长期增长。
4. 海外市场拓展不及预期，新增长曲线落空：海外市场面临当地品牌的竞争和贸易政策的风险，如果拓展不及预期，会影响公司的长期增长空间。
写在最后
总的来说，爱玛科技是国内两轮电动车行业当之无愧的龙头企业，拥有渠道、品牌、供应链等多重核心护城河，在油价持续上涨的背景下，有望直接受益于短途出行需求的爆发，短期业绩有支撑，长期也有市占率提升、产品结构升级、海外拓展的增长空间。
当然，公司也面临着智能化转型滞后、品牌年轻化不足、高端市场溢价能力弱等短板，未来能不能实现持续增长，关键就看能不能补齐这些短板，在稳住基本盘的同时，打开新的增长空间。
优配网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
